存5年黃金年化報酬18%，竟比金融股還高？聰明掌握金價漲跌3要件

這幾年流行存金融股，聽說每年至少都會配發5%左右股息，但想風險低只能存金融股嗎？我們試算3年-20年存黃金時長，最佳狀況存20年黃金資產可翻7倍，平均年化報酬37%，著實讓人吃驚。

▲ 若超幸運低買高賣，存5年黃金最佳年化報酬可達18%？但實際達成必須結合許多因素加運氣，最重要還是得聰明理解金價漲跌成因才行。圖片來源：123rf

章節重點任意門
✓ 哪些重大事件將影響金價走勢
✓ 影響金價一：美國會不會停止印鈔票？
　一、低利息把銀行存款趕到市場
　二、印鈔讓美元貶值，撐盤金價
　三、經濟復甦讓物價齊漲，要留意停止QE訊息
✓ 影響金價二：疫苗能否有效控制住疫情？
　一、疫苗是撼動金價關鍵指標
　二、熱錢追逐高風險忽視黃金
✓ 影響金價三：國際間的緊張情勢是否會改善？
　一、戰爭與地緣政治會推高金價
　二、中美貿易戰增添市場不確定
✓ 聰明買黃金：3-5年長期持有，年化報酬18%

哪些重大事件將影響金價走勢
上個月底，高中死黨阿帆打電話來，說這幾年因為聽了木村桑的話，每半年會買入1台兩重的黃金條塊，連買了6年，並且在2020年趁高點賣出，獲利30%賺了一筆。

好兄弟賺錢著實令人開心，但阿帆買入黃金多年，也觀測出一些心得，只是何時能再度進場買入黃金？有沒有什麼消息或政策可以當成先行指標？

這個問題必須想想黃金定價的根源，台灣銀行或銀樓每天所公布的黃金牌價，都與國際金價息息相關，不是單一國家或任何人可以隨便亂喊價的。因此影響黃金價格源自於國際經濟與政治層面，尤其又以全球最大經濟體美國政策高度關聯。

▲ 若美國政府停止印鈔票救產業，市場流通的錢變少，在沒有避險的需求下，金價便有可能緩慢下跌或略為上升。圖片來源：123rf

影響金價一：美國會不會停止印鈔票？
近年來，黃金價格的大幅波動都是因為國際重大危機，包含2018年次貸風暴、2020年新冠疫情，都讓以美國為首的全球政府祭出量化寬鬆政策。

FED 兩度大規模量化寬鬆金額比較

印鈔票影響有多大？原本我們要幫爸爸按摩10次，就可以得到超商玩具券。爸爸為了彌補突發狀況，決定什麼都不用做，就每月發給我們5張超商玩具券，這時候我們還不去超商買爆玩具！

換句話說，只要FED美聯儲不斷印鈔，市場熱錢源源不絕，就會讓黃金價格有一定的支撐，即時金價下滑也會有支撐點。反之，如果停止印鈔了，就是所謂QE退場，大家手頭沒那麼餘韻，自然就會把錢花在刀口上，金價難以再被推升。

兩度大規模量化寬鬆所推動的歷史黃金價格
1. 2008年金融危機，注入4兆美元資金，金價最高每盎司1911.60美元。
2. 2020年新冠疫情，注入3兆美元資金，金價最高每盎司2089.20美元。

當美國實施QE量化寬鬆到停止印鈔，過程會伴隨三個階段，也都會影響金價，包含利率、美元走勢、通貨膨脹。煩雜的財政策略週期你可以簡化成這樣想：降息→印鈔→美元貶值→經濟復甦→美元升值→物價上揚→停止印鈔→升息

黃金價格與Fed美國聯準會財政政策走勢圖

▲ 資料來源：中華民國中央銀行全球資訊網

一、低利息把銀行存款趕到市場
當全球出現緊急事態，可預期會造成經濟大衰退時，為了讓大家不會哀哀叫，全球政府就可能以非正規的手段進行市場干預，例如採取QE量化寬鬆策略向市場灑錢，為了加重力道與效果，絕對會伴隨「降息」，利息變少了，就能把你我在銀行存的錢趕到市場，這時候部分資金就會流向買黃金。

二、印鈔讓美元貶值，撐盤金價
當世界主要經濟體，如美國、中國、德國、日本等中央政府開始大量印鈔，除了會讓自己國家資金開始活絡外，這麼多的鈔票當然也會讓幣別貶值，2020年美國啟動2.2兆援助法案時，金價在同年8月創下歷史高點每盎司2089.20美元，美元指數則於2021年1月一度貶破90。

黃金價格與美元指數呈負向關係

▲ 橘線是美元指數、藍線為黃金價格，美元貶值會推升金價，兩者呈負向。數據來源：Tradingview

三、經濟復甦讓物價齊漲，要留意停止QE訊息
當市場錢多，最終會引發“通貨膨脹”，尤其是經濟復甦期間，都會引來一波原物料上漲，俗稱的糧食類的“黃小玉”、建設類的“鋼鐵”人，這些生活當中最基礎的需求物一旦漲價，最終會讓商品“月”來“月”貴，引發通膨效應，這時候黃金都會在區間震盪，即時短期跌多，都還是會有反彈力道，讓金價有支撐。

因此，印鈔伴隨著低利、美元貶值、通膨都會讓市場為了避險而配置黃金資產，但最關鍵警訊是一旦美國停止印鈔就形成指標，代表經濟完全恢復，沒有風險性，就沒人會大量買黃金推升金價了。

▲當經濟慘澹政府不得不出手印鈔救經濟，黃金儼然成為避險工具，金價便會攀升。圖片來源：123rf
 

影響金價二：疫苗能否有效控制住疫情？
截至2021年5月初全球確診病例1.5億人，死亡數322萬人；而台灣確診案例1,153人，死亡人數12人，這成績對於身處台灣的人來說著實幸福，也因此大部分的人應該無法體驗國外疫情的嚴峻。

一、疫苗是撼動金價關鍵指標
2020年11月輝瑞宣布疫苗具有90%有效力，同月底金價跌破當時波段低點，市場完全反映疫苗即將推出，對於避險需求降低。

但2021年4月中旬，世界衛生組織的報告當中，全球通報520萬病例，創下單週通報數新高，尤其全球1/3的新感染數來自印度，當多國開始大規模施打疫苗的同時，許多國家疫情還是失控，為疫情的全面控制時程增添變數。

二、熱錢追逐高風險忽視黃金
美國總統拜登在2021年3月宣布，所有美國成年人都可以在5月1日前施打新冠疫苗，預計在7月4日美國國慶恢復正常生活。這項宣示對於全球有指標性意義。一旦美國可以成功，世界各國跟隨仿效，全球實體經濟將有望恢復疫情前的常態，這時候熱錢很可能早已轉往追逐高風險投資商品，金價也可能回落至疫情前的價格。

▲ 若開發出的疫苗能有效控制疫情，恢復正常工作、產業逐漸復甦，好的投資標的變多後，金價就會往下跌。圖片來源：123rf

影響金價三：國際間的緊張情勢是否會改善？
當國家出現戰亂，政治經濟風險會升溫，該國黃金價格可能會脫離常軌，原因在動盪會讓貨幣貶值，大家第一時間會把資產換成具有國際流通與絕對地位的避險商品——美金或黃金。

一、戰爭與地緣政治會推高金價
我們以緬甸為例，2021年2月緬甸軍政府突然發動政變，並以武力鎮壓平民百姓，據人權團體統計，短短三個月至少造成700人以上的死亡。 以2月1日緬甸政變發生當天收盤金價與匯率來比較，就能一眼看出戰爭或地緣政治對於金價影響多劇烈。

2021上半年的資金偏好高風險高報酬，間接讓金價走勢稍弱，也因此自2月初到截稿的5月初，美元兌換金價微幅下滑約-4%，緬元兌換金價反而升了近12.8%，兩者兌換金價竟然差距17%。換句話說，動盪中的緬甸政局，讓黃金價格相較於國際金價抗跌。
 

緬元與美金兌換1盎司金價差異

▲ 數據來源：XE.com

▲ 緬甸在2021年發生政變，導致緬元急貶，4/30更引發金價急升。數據來源：XE.com

二、中美貿易戰增添市場不確定
一個國家自己亂就算了，但如果是兩個國家在吵架，那麼鄰近國家可能都會被拖下水。2018年美國總統川普宣稱「中國偷竊美國智慧財產權和商業秘密」，開啟了至今未休止的中美貿易戰，中國與美國各自提出種種課徵關稅、禁售等貿易制裁手段，影響之深遠，身處台灣的我們都可以感受到。

▲ 局勢不穩的地區，投資意願也會跟著降低，貿易戰讓商品貿易與經濟運作效能變差，也是其一導致資金流向黃金的變數。圖片來源：123rf

聰明買黃金：3-5年長期持有，年化報酬18%
當然，黃金價格的漲跌，牽涉層面廣泛，包含政治、經濟、財政等現況與方案，多元且複雜的重大事件也可能同時發生。聰明的投資人只有理解理財工具，才能妥善並彈性運用。黃金是無法產生利息的商品，最大作用是產量有限、流通性高，因此可以做為抗通膨資產。

木村桑記得創作歌手韋禮安曾接受媒體採訪，談到自己的投資理財方式，涵蓋7成股票型與3成債券型ETF，這樣的投資組合非常適合保守型的人，因為波動低，需要承擔的風險性小，這就是我們常在財經新聞中看過的「投資組合」或「資產配置」。

聰明的你也可以在股票、債券當中，在切出1成以下的資金投入黃金，長期來看，持有3-5年就會有不錯的報酬。

黃金資產年化報酬率

*最佳買賣點：買入時機為當年度盤中最低價，賣出時機為當年度盤中最高價
*中位買賣點：買入時機為當年度每日開盤價中位數，賣出時機為當年度每日收盤價中位數

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