你手上握有黃金或相關基金商品嗎?這一年來黃金價格就像坐雲霄飛車,每天看新聞心情也隨之七上八下。2021年黃金究竟會呈現多頭牛市,再度翻揚還是一路往南跌入熊市?不妨跟我們一起試著用「資金流通」,與「投資標的」來思索,就能簡單釐清下一步。
 

2021年黃金是金牛還黑熊?木村貴金屬教你看懂金價走勢。

▲ 2021年黃金是金牛還黑熊?木村貴金屬教你看懂金價走勢。圖片來源:123rf

章節重點任意門:

金價可以預測嗎?黃金走勢懶人包
 情況一:流通的錢很多,但投資標的很少-金價飆升
 情況二:流通的錢變少,投資標的匱乏-金價持平
 情況三:流通的錢變少,且找不到投資標的-金價緩升或緩跌
 情況四:流通的錢多,投資標的充足-金價下跌

熱錢浮濫後的下一步:競逐高風險高報酬
 現象一:比特幣年報酬近6倍
 現象二:水餃股飆漲48倍

金價可以預測嗎?黃金走勢懶人包

如果要用簡短幾句話講完影響黃金價格的重大因素,現在請想像一下這2個問題:
 1. 市場上有多少的錢在流通?
 2. 這些錢會被用來買什麼東西?

錢?買東西?嗯~有些人好像陷入一頭霧水了唷!那我們更具體來用這2個問題,提出4個情境:
 1. 市場的錢很多,有好多東西可以開心地買,那麼金價會?(下跌)
 2. 市場的錢超多,但此刻適合買的東西很少,那麼金價會?(飆升)
 3. 市場的錢較少,就那幾樣東西買賣,那麼金價會?(持平)
 4. 市場的錢變少,左看右看沒啥好買的了,那麼金價會?(緩升或緩跌)

 

影響金價的重大因素,如果簡化來看,可分為「資金流通」與「投資標的」。
▲ 影響金價的重大因素,如果簡化來看,可分為「資金流通」與「投資標的」。圖片來源: 木村貴金屬

情況一:流通的錢很多,但投資標的很少-金價飆升

每次颱風過後,都會聽到媽媽抱怨菜價貴得嚇人,尤其是爸爸最愛吃的青江菜,但吃飯還是要配菜,於是媽媽必須花更多的錢才能買一把青菜,想跟老闆凹蔥都沒門。為了安撫媽媽的怨念,爸爸獻上更多的家用費,於是媽媽開開心心買了很貴的青江菜,又順便添了件新衣,平安度過了風災可能帶來媽媽另一場情緒暴雨。

風災導致菜價上揚,這跟2008年金融風暴與2020年新冠疫情一樣,突發的全球危機摧垮了金融秩序。為了讓大家願意花錢,美國聯準會印了滿手的美元,透過各種方式讓資金流入市場,政府也持續給予失業給付。

美國聯準會印鈔行為,就如同爸爸添加的家用費,當市場擁有了大量的熱錢,在股價大跌之際,良好的投資標的減少,慌張的人們會選擇讓資金避難,於是投資人聯想到美元、公債、黃金這類第一線避險工具,將手中的資金大舉投入,進而推升了美元指數、公債、黃金價格。

這也就是流通的錢很多,但良好投資標的減少,2020年黃金一路走升至8月,並且破了歷史天價,盤中曾創每盎司2,089美元。
 


▲ 當颱風來襲經常造成菜價上揚。颱風就是風險,菜價就是金價,當風險升溫,避險情緒讓市場資金集中買入黃金,金價自然上漲。
✎ 數據來源:農產品批發市場交易行情站 ✎ 圖片製作:木村貴金屬

 


▲ 當市場遭遇巨大風險,美國聯準會實施QE量化寬鬆,為市場注入大量資金,投資人第一時間會尋求避險工具,推升黃金價格上漲。
✎ 數據來源:FRED世界黃金協會 ✎ 圖片製作:木村貴金屬

情況二:流通的錢變少,投資標的匱乏-金價持平

前陣子木村桑遇到一位客人,拿了套金飾來店裡變賣,樣式有點老舊但純度相當不錯,原來是20多年前夫家長輩給的聘禮,去年雙方緣分已盡,客人不想留戀才拿來換現金。據客人說當年這套首飾大概值5萬元,木村桑現場估價後,現值暴漲了6 – 7倍。現在聽起來很羨慕,但其實早年黃金價格波動性很低,投資黃金並無法賺大錢的。

2000年網路泡沫前,金價長期落在每盎司300-500美元區間,這是2021年的今天我們無法想像的。主因是當年銀行利率極高,長期在5%以上,換句話說,我可以傻傻地在銀行定存100萬,不用做任何事情每年就能生出5萬利息,買雞排不會因為漲價覺得吃不起。

領到薪水只要往銀行定存,要不就投入股票市場,定存或投資收益穩定,造成沒有避險需求,也沒有通膨壓力,因此早期黃金並非熱門的投資商品,金價長期處於持平偶有小波動狀況。

不過流通的錢變少,且找不到投資標的時代已過,由於2000年以後,全球央行維持低利率政策,加上2008年次貸風暴、2013年歐債危機、2020年新冠疫情,都讓各國政府印出大量鈔票,有了這麼多熱錢也讓物價逐年成長,金價要回到1,000美元以下已經是天方夜譚。
 

網路泡沫前,金價有很長一段時間走勢相當穩定。
▲ 網路泡沫前,金價有很長一段時間走勢相當穩定。數據來源:世界黃金協會

 

在網路泡沫前,金價長期走穩,關鍵是美國聯邦基準利率(Federal Funds Rate)高,錢放銀行可以穩拿6.5%利息,獲利甚至勝過目前當紅的金融存股,無怪乎人們沒有明顯買黃金避險需求。
▲ 在網路泡沫前,金價長期走穩,關鍵是美國聯邦基準利率(Federal Funds Rate)高,錢放銀行可以穩拿6.5%利息,獲利甚至勝過目前當紅的金融存股,無怪乎人們沒有明顯買黃金避險需求。
✎ 數據來源:investing.com ✎ 圖表製作:木村貴金屬

 

球政府大量印鈔後,市場熱錢促使萬物齊漲
▲ 在幾波QE全球政府大量印鈔後,市場熱錢促使萬物齊漲,通膨造成避險商品具有一定抗跌性。圖片來源:123rf

情況三:流通的錢變少,且找不到投資標的-金價緩升或緩跌

2008年以來的17年間,金價走了2個大坡段,這兩座大山頭之間出現了一個坡段緩衝區,約莫為2013年 – 2019年,這段期間金價呈現緩升或緩跌現象。

金價緩升或緩跌是一個難熬的過程,因為這段期間想賺價差有限,但黃金囤著又不會長出利息,簡單來說相當無利可圖。但這也是保守投資人「上車」的機會,只要有錢就可以慢慢買、無腦買,等待下一個噴出時機。聰明的投資人或許會嗤之以鼻,但黃金這種長時間處於低波動特性,就正好適合保守型投資者。

出現這種現象區間漲跌,大多是國際間無出現重大利空,僅是地緣政治的緊張關係,簡單來說就是國家與國家之間的隔夜仇,但若許多的隔夜仇一直無法解決,就會讓區域緊張蔓延成為國際問題,造成短期的利空。

雖說2013年 – 2019年間,可視為金價的盤整區間,但國際經濟也曾迎來過黑天鵝,尤其是2015年發生大陸股市崩盤、大宗商品價格持續走軟,與歐洲難民危機,但影響黃金價格最關鍵的還是美聯儲升息,2015年12月美聯儲啟動9年以來首次升息。

但升息為何就讓黃金應聲下跌,回想一下黃金屬於哪種形態的投資工具?是避險!升息代表錢存放到銀行可以長出較好的利息,這種訊號通常是美國經濟長期走勢穩定,市場浮濫的資金需要回收了,美聯儲就會以升息手段為市場降溫,原本手中有黃金相關投資商品的人就會拋售,金價自然下跌,當時金價跌落近6年的低點。
 

2011年與2020年金價分別創下高點,而在兩座峰頂形成凹谷,這段期間雖然美國聯邦基準利率曾升息,但市場浮濫的資金讓黃金再也沒見過千元以下了。
▲ 2011年與2020年金價分別創下高點,而在兩座峰頂形成凹谷,這段期間雖然美國聯邦基準利率曾升息,但市場浮濫的資金讓黃金再也沒見過千元以下了。
✎ 數據來源:investing.com ✎ 圖表製作:木村貴金屬

 

市場預期聯邦公開市場委員會FOMC將於12月升息,金價提前在2015年11月跌落1132.90美元波段最低。
▲ 市場預期聯邦公開市場委員會FOMC將於12月升息,金價提前在2015年11月跌落1132.90美元波段最低。
✎ 數據來源:investing.com ✎ 圖表製作:木村貴金屬

情況四:流通的錢多,投資標的充足-金價下跌

還記得新冠疫情爆發,大家排隊買口罩盛況嗎?但一年後我們走進賣場,各式各樣的醫療口罩任大家挑選,於是原本一盒50片要價350-500元的口罩,售價開始下跌,賣場甚至出現一盒不到200元的殺肉價。

這種情況對照在金價市場也是一樣的,當疫情爆發時,人們恐慌的情緒,會付諸行動將手上的資金放到具備避險功能的商品,於是金價從2020年3月急升至8月。隨著時間的過去,以美國高科技公司股票為主的那斯達克(NASDAQ)創下波段高點,人們的眼中不再有避險需求,股票市場呈現高度V轉行情,熱錢流向更多標的,金價開始從波段高點反轉下跌,半年跌幅近2成。
 

如果聯邦公開市場委員會FOMC宣告的利率是先行指標,那十年期公債殖利率則是金價波動連動指標,這兩項數據呈現反向。
▲ 如果聯邦公開市場委員會FOMC宣告的利率是先行指標,那十年期公債殖利率則是金價波動連動指標,這兩項數據呈現反向。
✎ 數據來源:investing.com ✎ 圖表製作:木村貴金屬

熱錢浮濫後的下一步:競逐高風險高報酬

疫情持續至今,全球高額量化寬鬆結果,原本沒有儲蓄習慣的美國人,在2021年最新數據顯示,總儲蓄金額達1.6兆美元,且美國聯準會仍在為市場注入熱錢中,這麼龐大的資金市場消除更大風險疑慮後,自然會轉向投機,也就是高風險高報酬,而這些行為藉由各種現象已經發生。

現象一:比特幣年報酬近6倍

由於無政府監管,加上流動性仍有限,數位貨幣一直以來都被視為投機性商品工具,直到2020年底美國總統大選有了明確結果,市場資金大舉湧入高風險標的,比特幣開始噴漲,在特斯拉、MicroStrategy 與 Square 等指標性機構大舉買入比特幣後,交易價達到驚人的6萬美元,顯示市場投機氣氛增溫。

比特幣交易價格屢創高
 ·2021年1月8日,比特幣交易價 41,616 美元
 ·2021年2月21日,比特幣交易價 58,238 美元
 ·2021年3月14日,比特幣交易價盤中升至61,669.88 美元

現象二:水餃股飆漲48倍

GameStop 遊戲驛站在2021年發生軋空事件,導致宛如電影情節,原本價值不高的股價一飛沖天,但查看其股價與營收狀況,不禁要思索 GameStop 未來真有機會創造出足以支撐現值的營收嗎?這是投資還是投機呢?在追求高報酬的同時,千萬別低估市場風險。
 

從2020年4月9日分別買進黃金、比特幣、GME 遊戲驛站,持有一年到2021年4月9日,年報酬差距相當驚人,黃金價格幾近回到原點,但 GME 股價則暴漲48倍。
▲ 從2020年4月9日分別買進黃金、比特幣、GME 遊戲驛站,持有一年到2021年4月9日,年報酬差距相當驚人,黃金價格幾近回到原點,但 GME 股價則暴漲48倍。
✎ 數據來源:Tradingview ✎ 圖表製作:木村貴金屬

 

木村桑是比較偏向保守的投資者,如果你是激進或積極型的人,也可以多參考其他市場資訊,但風險務必要權衡仔細。想趁此時變賣黃金活化資產,也可以參考這篇:0成本!死薪水不夠用,賣掉家中黃金,變現投資賺更多,祝大家投資順利,記得掌握原則,把握住每次金價大勢時機。

 

延伸閱讀:0成本!死薪水不夠用,賣掉家中黃金,變現投資賺更多

 

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   關於木村貴金屬

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